Bloomberg: Росія перекладає вартість поточної війни на майбутні покоління

Кремль змушений вдаватися до безпрецедентних внутрішніх запозичень, щоб покрити бюджетну діру, що виникла через вичерпання резервних фондів.

Як повідомляє Bloomberg, у 2025 році обсяг випуску облігацій федеральної позики (ОФЗ) сягнув рекордних 7,9 трлн рублів, що перевищило навіть показники періоду пандемії.

Попри те, що ключова ставка Центробанку РФ дещо знизилася (з пікових 21% до поточних 16,5%), обслуговування державних позик залишається вкрай обтяжливим для бюджету. Високі відсоткові виплати вже зафіксовані в довгострокових планах і не підлягають швидкому скороченню.

Ситуація призвела до зміни пріоритетів фінансування:

• витрати на обслуговування держборгу вже перевищили видатки на охорону здоров’я та освіту, якщо розглядати ці галузі окремо;
• з 2026 року обслуговування запозичень стане дорожчим, ніж сукупні витрати на медицину та освіту разом узяті;
• ця стаття видатків стане четвертою за обсягом у російському бюджеті після військових витрат, соціальних програм та підтримки економіки.

Хоча на сьогодні співвідношення боргу до ВВП у Росії залишається порівняно низьким, офіційні урядові прогнози вказують на затяжну кризу. Очікується, що боргове навантаження зросте:

• до понад 20% ВВП у 2027 році;
• до майже 70% ВВП до 2042 року.

Така динаміка свідчить про те, що Росія фактично перекладає вартість поточної війни на майбутні покоління, створюючи довгострокову фінансову пастку через структурну залежність від дорогих кредитів.